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　　11月18日，山东招远核电项目1号机组完结核岛榜首罐混凝土浇筑，标志着该项目一期工程建造全面发动。11月19日，浙江三澳核电项目3号机组开端核岛榜首罐混凝土浇筑（FCD），标志着该机组主体工程正式开工，三澳核电项目二期工程建造前奏全面摆开。

　　11月21日，我国铀业股份有限公司迎来首发上市申购，作为国内天然铀资源开发的专营企业，我国铀业取得多位组织出资的人喜爱，我国核工业集团等组成的央企团队主导了其战略配售。

　　11月24日，我国科学院焚烧等离子体世界科学方案项目真实开端发动，紧凑型聚变能试验设备BEST研讨方案也同步面向全球发布。来自法国、英国、德国、意大利、瑞士、西班牙、奥地利、比利时等10多个国家的聚变科学家一起签署《合肥聚变宣言》。

　　项目核准进入常态化，职业出资强度印证景气量。2022年以来，我国已接连四年每年核准10台及以上核电机组，坚持了常态化批阅节奏。核电工程向来是扩展有用出资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的出资力度预算，本年4月新核准的10台机组出资总额超2000亿元。“十四五”期间，我国新核准建造核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运转装机容量、年发电量均增加约30%。2025年1~9月国内核电出资完结额990.9亿元，同比增加23.3%。在当时动力自主可控、加快规划建造新式动力体系的布景下，核电机组的建造需求旺盛。跟着间歇性可再次出产的动力的高份额并网给电网带来的调理和消纳压力日积月累，高单位体积内的包括的能量、承当基荷效果的核电优势显现，为电网安全安稳供给有力支撑。

　　我国铀业上市落地，工业链资源端补位晋级。我国核能职业协会近期发布的10月第59期“CNEA世界天然铀价格猜测指数”显现，中长时间天然铀商场供需偏紧格式进一步强化，估计长时间价格仍将坚持缓慢上行态势，现货价格则震动上涨。作为中核集团旗下核心子企业，我国铀业手握6宗铀矿探矿权与19宗采矿权，部属罗辛铀矿为全球第六大天然铀矿山，还在非洲、中亚布局全球铀资源，一起具有以CO2+O2第三代地浸采铀技能为代表的抢先技能和202项专利。此次IPO拟征集41.10亿元，投向内蒙古纳岭沟铀矿等七个项目及弥补流动资金，将大幅度的进步国内天然铀产能与自主供给保证水平，其上市不只填补了长时间资金商场天然铀工业的空白，更完善了核电工业链上游资源保证体系，为核电工业继续开展筑牢资源根基。

　　核电全球复苏微弱，海外商场宽广。到本年10月，我国在运核电机组达59台，总装机容量为6248万千瓦；核准在建机组53台，装机容量达6293万千瓦，总装机规划已打破1.25亿千瓦，接连坚持世界榜首。实际上，我国核电装机占比仅2%，发电量占比约5%，与欧盟、美国、法国的25%、20%、70%比较有很大的距离。在23年末的第28届联合国气候大会（COP28）上，22国主张2050三倍核能宣言，我国“华龙一号”已成功落地巴基斯坦，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区构成核电项目合作意向，核电出海空间宽广。

　　四代堆+核聚变加快推动，生长空间有望翻开。23年12月，全球首座第四代核电站——华能石岛湾高温气冷堆核电站商业演示工程投产，高温气冷堆具有固有安全性、出口温度高、环境友好性、模块化规划等优秀功能，在供热、供暖、制氢、制冷、海水淡化等方面远景宽广。25年11月，由我国科学院上海使用物理研讨所牵头建成的2兆瓦液态燃料钍基熔盐试验堆（TMSR）初次完结钍铀核燃料转化，该试验堆是现在世界上仅有运转并完结钍燃料入堆的熔盐堆，在世界上初次获取钍入熔盐堆运转后试验数据，开始证明了熔盐堆核能体系使用钍资源的技能可行性。核聚变方面，AI算力需求激增，科技巨子加快布局核能范畴，我国BEST项目已于25年3月完结首块顶板顺畅浇筑，聚变新能、中科院等离子体物理研讨所发布了多项投标公告，包括水冷体系水泵、水冷体系6000T冷却塔和中压高压氦气纯化器等多个环节。我国核电“热堆-快堆-聚变堆”三步走道路清晰，核电建造有望进入高水平开展轨迹。

　　（1）核电工业链设备厂商方面，高规划核准数量保证设备商成绩继续高增，核电设备交给期一般为FCD两年后，当时职业有望进入设备订单兑现期。短周期设备相关公司成绩弹性高，长周期设备有望迎来成绩向上拐点，主张重视：中核科技、东方电气、应流股份、江苏神通、浙富控股、久立特材等；

　　（2）核电运营与建造方面，核准机组高增，保证公司长时间生长性，跟着核电机组连续并网奉献赢利，分红份额有望进步以报答出资者，主张重视我国核电、我国广核、我国核建、中岩大地等；

　　（3）天然铀商场供需偏紧格式强化，上游资源重要性凸显。主张重视上市在即的我国铀业，以及中广核矿业、万里石等；

　　（4）此外，四代堆与聚变方向，方针催化与项目投标继续，主张重视：合锻智能、佳电股份、联创光电、王子新材等。